每经AI快讯,南钢2023年12月29日,股份高股估值东方证券发布研报点评南钢股份(600282) 。息低沙龙国际亚洲【Aurl:www.8233066.com】送888元 高股息 、进钢低估值的铁材头东先进钢铁材料龙头 。公司拥有炼焦、料龙烧结、券研炼铁 、南钢炼钢到轧钢的股份高股估值沙龙国际亚洲【Aurl:www.8233066.com】送888元完整生产工艺流程,已实现大型化 、息低自动化和信息化 ,进钢具备年产千万吨钢铁综合生产能力;公司实控人变更为中国中信集团,铁材头东旗下控股与参股公司业务布局广泛,料龙体现公司“一体四元一链”的券研核心发展布局;产品结构成功升级,钢材单位售价稳步上升 ,南钢近年来转型特钢产品,随着产品结构不断优化,公司盈利能力有望上行;公司过去持续稳健分红,股利支付率连续三年高于50% ,处行业领先 。 布局一体四元一链 ,公司普转特成功升级。在产业链布局方面 ,南钢股份持续向上下游延伸 ,提升产业链价值,钢铁板块,南钢股份以专用板材、特钢长材为主导产品 ,其中先进钢铁材料销量占比逐年提升 ,23H1占比超1/4,21年公司先进钢铁材料单价与单吨毛利出现显著提升;除了传统钢材业务,公司还针对产业链相关业务进行延伸,向下游拓展服务,总结来看可分为四元“新材料”、“新智造”、“新能环”、“新互联”;公司延伸至上游供应链 ,提升产业链价值,海外年产650万吨焦炭项目持续投产 。 钢材需求分化 ,优钢特钢需求逐步提升 。随着我国经济结构的不断转型升级 ,用钢结构也会随之改善 ,制造业对钢铁需求的支撑作用将逐渐增强。当前,能源与造船高景气度开启 ,上游能源用钢需求显著提升,中国船厂高附加值船型接单占比不断提升;新能源汽车用钢更趋向使用高强钢、超高强钢等,汽车产销量24年有望持续保持稳健增长。 优特钢企业盈利能力普遍高于普钢企业,公司估值有望进一步改善 。据中钢协统计 ,前三季度 ,重点统计钢企利润总额达621亿元 ,同比下降34.11%;而部分优特钢企脱颖而出,营收与归母净利润降幅都低于行业平均水平 。对比优特钢与普钢企业,优特钢企业盈利能力普遍高于普钢企业,随着中国钢铁行业的逐步转型,我们认为普钢与优质钢企的估值将出现逐步分化,优质钢企估值有望进一步改善。 盈利预测与投资建议 我们预测公司2023-2025年每股净资产分别为4.32、4.57、4.86元,参考可比公司PB估值法 ,24年1X市净率 ,对应目标价为4.57元 ,首次给予买入评级。 风险提示 宏观经济波动风险 、原材料价格上涨风险、下游行业市场波动风险 、订单量不及预期风险 (来源 :慧博投研) 免责声明:本文内容与数据仅供参考,不构成投资建议 ,使用前请核实 。据此操作 ,风险自担 。 (编辑 赵桥)
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